SoftBank obcina pożyczkę zabezpieczoną udziałami OpenAI z 10 do 6 miliardów dolarów

Źródła wskazują, że ostateczna kwota może się jeszcze zmienić w trakcie trwających negocjacji. OpenAI rozważa podobno debiut giełdowy jeszcze w tym roku.

Kluczowe wnioski

• SoftBank zmniejszył planowaną pożyczkę z 10 do 6 miliardów dolarów z powodu obaw pożyczkodawców dotyczących wyceny OpenAI.
• Transakcja ma strukturę pożyczki pod zastaw — SoftBank wykorzystuje swoje udziały w OpenAI jako zabezpieczenie.
• Pożyczka zostałaby udzielona na dwa lata z opcją przedłużenia o trzeci rok.
• OpenAI rozważa debiut giełdowy w 2026 roku, co mogłoby rozwiązać problem wyceny.
• SoftBank po raz pierwszy zainwestował w OpenAI we wrześniu 2024 roku.

Problemy z wyceną prywatnych firm AI

Głównym powodem redukcji pożyczki są obawy kredytodawców związane z wyceną OpenAI. Jako firma prywatna, OpenAI nie ma ustalonej ceny rynkowej akcji, co utrudnia precyzyjne określenie wartości zabezpieczenia. Pożyczkodawcy nie czują się komfortowo, ustalając wiarygodną cenę za udziały w prywatnej spółce technologicznej, nawet tak prominentnej jak OpenAI.

Sytuacja ta pokazuje szerszy problem sektora AI — bardzo wysokie wyceny prywatne często nie mają solidnych podstaw rynkowych, co budzi niepokój inwestorów instytucjonalnych.

Historia współpracy SoftBank i OpenAI

SoftBank po raz pierwszy zainwestował w OpenAI we wrześniu 2024 roku. W marcu 2026 roku japoński konglomerat zaciągnął pożyczkę pomostową w wysokości 40 miliardów dolarów, aby sfinansować dodatkowe inwestycje w OpenAI oraz pokryć ogólne wydatki korporacyjne.

Obie firmy współpracują również w ramach Stargate — masywnego amerykańskiego projektu infrastruktury AI. Transakcja pożyczki ma strukturę margin loan, gdzie SoftBank wykorzystuje swoje udziały w OpenAI jako zabezpieczenie kredytu na okres dwóch lat z możliwością przedłużenia o kolejny rok.

Ani SoftBank, ani OpenAI nie odpowiedziały na prośby o komentarz w tej sprawie. Planowany debiut giełdowy OpenAI później w tym roku mógłby rozwiązać problem wyceny i ułatwić podobne transakcje w przyszłości.