Wzrost Anthropic budzi wątpliwości inwestorów OpenAI co do rekordowej wyceny

Rekordowa wycena OpenAI w wysokości 852 miliardów dolarów budzi coraz większe wątpliwości wśród niektórych inwestorów firmy, którzy z niepokojem obserwują spektakularny wzrost konkurencyjnego Anthropic. Jak donosi Financial Times, firma stworzona przez Sama Altmana próbuje przekierować swoje działania na klientów korporacyjnych, jednocześnie odpierając natarcie rywalów.

Anthropic wyprzedza OpenAI w tempie wzrostu

Najnowsze dane finansowe pokazują, jak dramatycznie zmienia się krajobraz rynku sztucznej inteligencji. Roczne przychody Anthropic wzrosły z 9 miliardów dolarów na koniec 2025 roku do 30 miliardów dolarów do końca marca 2026 roku — wzrost napędzany głównie popytem na narzędzia do kodowania oferowane przez firmę.

Jeden z inwestorów, który zainwestował w obie firmy, powiedział Financial Times, że uzasadnienie ostatniej rundy finansowania OpenAI wymagało założenia wyceny IPO na poziomie 1,2 biliona dolarów lub więcej. W tym kontekście obecna wycena Anthropic wynosząca 380 miliardów dolarów wygląda jak względna okazja.

Rynek wtórny potwierdza trend

Sytuacja na rynku wtórnym odzwierciedla te tendencje. Popyt na akcje Anthropic stał się niemal nienasycony, podczas gdy akcje OpenAI są obecnie notowane z dyskontem względem ostatniej wyceny. Ta rozbieżność w wycenach rynkowych potwierdza rosnące obawy inwestorów co do pozycji konkurencyjnej OpenAI.

Sam Altman nie jest nowy w tego typu wyzwaniach. Podczas kierowania akceleratorem Y Combinator doświadczył podobnych sytuacji, gdzie agresywna inflacja wycen pozostawiła niektóre spółki portfelowe w trudnej sytuacji finansowej, podczas gdy inne okazały się warte każdego wydanego dolara i więcej.

OpenAI broni swojej pozycji

Sarah Friar, dyrektor finansowy OpenAI, odpowiedziała na krytykę, wskazując Financial Times, że 122-miliardowa runda finansowania firmy — największa w historii prywatnego fundraisingu — stanowi dowód na utrzymujące się zaufanie inwestorów. Nie wszyscy jednak dają się przekonać tym argumentom.

Jai Das, prezes firmy inwestycyjnej Sapphire Ventures, który nie ma udziałów w żadnej z firm, powiedział Financial Times, że postrzega OpenAI jako "Netscape sztucznej inteligencji" — nawiązując do niegdyś dominującej przeglądarki, która została wyprzedzona przez Microsoft i ostatecznie wchłonięta przez AOL.

Porównanie historyczne budzi niepokój